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姬钰:节前供需无亮点 聚丙烯十月行情存在压力
卓创资讯 李春燕 2019-09-26 16:55:40

   【导语】在消息面推动,月中“金九”行情短暂爆发,随后归于平静,节前供需市场表现平平,十一小长假的步伐逐逐渐临近,市场环境正如何变化,各要素表现如何,“银十”是否能够如期而至?

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  因月中沙特事件爆发使得原油恐慌性上涨近15%,成为市场最大利好,拉动期货暴涨,现货同步大幅上涨,下游恐涨小幅采购,场内交投热烈。随后因复产速度远超预期,次日原油价格下跌近7%,利好逐步冷却,月底市场重回平淡局面。由上图可以看出,9月国内拉丝走势呈上扬态势,但就全月均价来看涨幅并不如预期。较上月同期相比,走势最好的华南地区月均价对比仅上涨0.96%,利好行情相对较短,对9月整体带动不足。尤其本月最后一周,临近十一长假,正值七十周年大庆,部分地区进行环保管控,一定程度影响下游终端开工,需求变现不足,市场交投平平。就近期行情来看,“金九”存在小幅释放,下面我们结合市场因素进行分析,“银十”能否也如期到来。

图2

  库存方面:自9月初起,石化库存就得到了良好调控,整体降速较快、成果较好。也正是因为降库工作的顺利进行,在场内大环境平稳的前提下,月中消息面利好才发挥出更为明显的带动作用。目前,石化方面已做好应对假期的准备工作,据卓创数据统计,对比往年同期库存情况可发现,在今年产能不断扩大的情况下,依然能做到低于往年同期库存水平,生产方库存压力相对偏小,一定程度上可缓解节后累库压力,因此,虽节后必然出现累库局面,但对于累库量或可偏乐观估计。

  供给方面:今年的装置集中检修期以已慢慢结束,目前仅神华包头处于中长期检修,独山子石化、东莞巨正源、中海壳牌等均计划于本月底开车,且下月除广州石化计划停车检修外,暂无其他检修计划。虽不排除届时将有临时检修装置,但整体来看装置检修损失量较前两个月应有所减少,加之新增产能逐步稳定,后期供给方面预计增多。叠加势必出现的假期累库情况,节后将有大批现货货源等待消耗,市场供给端压力明显增大。

  需求方面:据卓创调研了解,目前部分地区因七十周年大庆及环保管控,下游工厂或降负荷、或直接停产,一定程度上影响节前备货需求,节后开工亦需要时间恢复,但因节前备货不足,假期结束后势必还会存在一定刚需行情,对现货市场降起到一定支撑,使得现货价格存在缓冲,不至于短期大幅下挫,但就往年行情来看,第四季度市场玩家对于中长期行情依然保持看空居多,下游终端建仓积极性不足,多保持随采随用,相比预期将会明显增长的供给端,对于需求面能否顺利消化场内货源,目前尚不十分乐观。

  期货层面:节前因场内现货行情一般,供需及宏观暂无亮点,期货延续震荡走势居多,不乏偏弱阴跌可能。而节后由于场内势必增大的供需矛盾影响,一方面期货上扬的可能性较小,另一方面即时因突发因素期货拉涨,在基本面拖累的情况下,其对现货的带动作用也有所削弱,所以就此因素来看,偏空用作较多。

  综合以上各点,国庆节后行情将会出现一波偏弱整理,对于整个十月的行情走势也预计承压,不排除有类似沙特时间的突发因素带动现货,但对于传统的“银十”行情能否到来,目前并不做过多乐观的估计。

 
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